Gyda-defnyddiau electronig pen uchel yn brin, pam mae gwydr ffibr yn dod yn drac caletaf mewn AI?
I. Tirwedd Diwydiant Cyffredinol
Mae gwydr ffibr yn swbstrad craidd o ddeunyddiau newydd anorganig anfetelaidd, sy'n arddangos oligopoli byd-eang, gyda Tsieina yn dal goruchafiaeth absoliwt (sy'n cyfrif am dros 70% o'r gallu cynhyrchu).
• Tirwedd Fyd-eang: Mae'r pum cwmni uchaf (CR5) yn cyfrif am dros 62% o gyfran y farchnad. Mae China Jushi (22.1%) yn safle cyntaf yn fyd-eang, ac yna Owens Corning (13.8%), Nitto Boshoku (8.7%), Nippon Sheet Glass (7.2%), a Sinoma Science & Technology (Taishan Fiberglass, 13%).
• Tirwedd Ddomestig: Yn chwaraewr blaenllaw gyda nifer o gystadleuwyr cryf, mae'r tri chwmni uchaf (CR3) yn rhagori ar 70%. Mae Tsieina Jushi (32.48%) yn gadarn yn y sefyllfa flaenllaw, ac yna Sinoma Science & Technology (Taishan Fiberglass, 15.68%) a Chongqing International (14.75%).
• Rhwystrau Craidd: Buddsoddiad asedau trwm (tua RMB 100 miliwn fesul 10,000 tunnell o gapasiti cynhyrchu), technoleg uchel (ffwrnais tanc, fformiwleiddiad, troellwr, ac ati), a throthwyon diogelu'r amgylchedd uchel.
II. Statws Presennol y Diwydiant
1. Cyflenwad, Galw, a Chylch
• Ochr Cyflenwi: Bydd cyfanswm y capasiti domestig yn fwy na 8.7 miliwn o dunelli yn 2025, gyda chwmnïau blaenllaw yn rheoli cynhyrchu ac yn dileu capasiti sydd wedi dyddio.
• Ochr y Galw: Mae seilwaith/deunyddiau adeiladu traddodiadol yn cynnal sylfaen sefydlog, tra bod y tri sector sy'n dod i'r amlwg, sef electroneg, ynni gwynt, a cherbydau ynni newydd yn profi twf ffrwydrol. Mae'r diwydiant yn gwella o waelod y cylch, gyda chyfaint a phris yn cynyddu o 2024-2026.
• Proffidioldeb: Daeth y diwydiant ar ei waelod yn 2023 (ymyl elw gros tua 22%), ond erbyn 2025, disgwylir i elw crynswth cwmnïau blaenllaw adlamu i 30%{5}}35%, gyda chynhyrchion gwerth ychwanegol uchel megis ffabrig electronig yn fwy na 40%.
2. Heriau Craidd
• Cystadleuaeth homogenaidd yn y-farchnad isel i'r-canol-ddiwedd; dibyniaeth ar fewnforion ar gyfer-cynnyrch terfynol uchel;
• Mae dibyniaeth ar ddeunyddiau crai a fewnforir megis tywod cwarts purdeb uchel yn fwy na 40%, gan arwain at gadwyn gyflenwi fregus;
• Mae pwysau sylweddol i leihau allyriadau carbon yn golygu bod angen uwchraddio i allu cynhyrchu gwyrdd.
III. Sectorau Mawr a Newidiadau
1. Crwydro: Wedi'i yrru'n bennaf gan alw cynyddol mewn adeiladu, piblinellau a chludiant; mae gallu cynhyrchu yn sefydlogi, mae prisiau'n adlamu, ac mae tueddiad tuag at fodwlws uwch a chryfder uwch. Mae pŵer gwynt ac ysgafnhau modurol yn gyrru'r galw.
2. Gwydr Ffibr Electronig Gradd: Is-haen craidd ar gyfer PCBs/lapiadau wedi'u gorchuddio â chopr; Mae AI yn sbarduno twf ffrwydrol cynhyrchion terfynol uchel fel Isel{{2}Dk ac Isel-CTE; mae bwlch cyflenwad mawr, mae prisiau'n codi i'r entrychion, ac mae ôl-groniadau archeb yn fwy na 9 mis.
3. Gwydr Ffibr Pŵer Gwynt: Mae llafnau mwy yn gyrru'r galw am wydr ffibr modwlws uchel; mae gosodiadau byd-eang yn tyfu'n gyflym, ac mae cyfradd treiddiad gwydr ffibr modwlws E8/E9 uchel yn cynyddu'n gyflym.
4. Gwydr Ffibr Thermoplastig: Deunydd craidd ar gyfer ysgafnhau cerbydau ynni newydd; mae defnydd fesul cerbyd yn parhau i gynyddu, gyda chyfradd twf blynyddol o fwy na 25%, ac mae'n treiddio o gydrannau mewnol i rannau strwythurol.
5. Gwydr ffibr Arbenigol: Defnyddir mewn awyrofod, milwrol, ffotofoltäig, ac ati; ymyl elw gros yn fwy na 50%; amnewid domestig yn cyflymu.
IV. Cyfeiriad Datblygu
1. Diwedd uchel: Canolbwyntio ar frethyn electronig, edafedd ynni gwynt modwlws uchel, gwydr ffibr thermoplastig, a gwydr ffibr arbenigol.
2. Datblygiad Gwyrdd: Bydd ffwrneisi di-garbon, adfer gwres gwastraff, a fformiwleiddiadau carbon isel yn lleihau allyriadau carbon fesul uned 15% erbyn 2030 o gymharu â 2020.
3. Globaleiddio: Mae ffatrïoedd tramor (yr Aifft, UDA, Ewrop) yn osgoi rhwystrau masnach; mae refeniw tramor yn cyfrif am dros 30% o gyfanswm refeniw Tsieina Jushi.
4. Intelligentization: Mae ffatrïoedd digidol a gweithgynhyrchu deallus yn lleihau costau ac yn cynyddu effeithlonrwydd.
5. Cydweithrediad Cadwyn Gyflenwi: Integreiddio fertigol gwydr ffibr + pŵer gwynt, gwydr ffibr + automobiles, a gwydr ffibr + electroneg.
V. Rhesymau Craidd Diweddar dros yr Ymchwydd (AI + New Energy Drive-Engine Drive)
1. Twf Ffrwydrol mewn Pŵer Cyfrifiadura AI (Catalydd Cryf)
• Mae defnydd PCB gweinydd AI 3-5 gwaith yn fwy na PCBs traddodiadol; Isel-Mae galw mawr am frethyn electronig deuelectrig isel dk ac mae ganddo rwystrau technolegol hynod o uchel; ynghyd â phensaernïaeth sglodion newydd NVIDIA, mae hyn yn cynyddu'r galw am edafedd / brethyn electronig arbenigol ymhellach.
• Mae ffabrig electronig pen uchel yn brin, ac mae prisiau'n codi i'r entrychion.
2. Sector ynni newydd yn gyrru twf cyffredinol.
• Pŵer gwynt: Mae cynhyrchiant ar raddfa fawr a thwf cynhwysedd gosod uchel wedi arwain at ymchwydd yn y galw am wydr ffibr modwlws uchel, gan ddod yn sylfaen sefydlog.
• Cerbydau ynni newydd: Mae pwysau ysgafn yn anghenraid, gan arwain at dwf cyflym mewn cynhyrchu gwydr ffibr thermoplastig.
• Ffotofoltäig/storio ynni: Mae'r galw am fracedi deunydd cyfansawdd a llociau yn cynyddu.
3. Adferiad cylchol + optimeiddio cyflenwad.
• Ar ôl dirywiad o ddwy flynedd, daeth prisiau i'r gwaelod a dechreuodd adlamu yn 2024.
• Mae polisïau yn dileu gallu cynhyrchu sydd wedi dyddio, yn cynyddu crynodiad y farchnad, ac yn cryfhau pŵer prisio cwmnïau blaenllaw.
VI. Arweinwyr Craidd: Tsieina Jushi vs Sinoma Gwyddoniaeth a Thechnoleg
(I) Tsieina Jushi (600176) - Yr Arweinydd Byd-eang Absoliwt mewn Gwydr Ffibr
• Lleoliad: Yn canolbwyntio ar y gadwyn diwydiant gwydr ffibr cyfan, gyda chynhwysedd cynhyrchu mwyaf y byd (dros 1.5 miliwn o dunelli) a chyfran o'r farchnad o 22.1%.
• Strwythur busnes: Crwydrol (60%), ffabrig electronig (25%, mwyaf y byd), edafedd pŵer gwynt (10%), a gwydr ffibr arbenigol (5%). • Manteision Craidd
a. Graddfa a Chost: Capasiti cynhyrchu fwy na dwywaith yn fwy na Sinoma, cost uned yn fwy na 500 RMB / tunnell yn is;
b. Cynhyrchion -diwedd uchel: E9 gwydr ffibr modwlws uwch-uchel (100GPa, blaenllaw yn fyd-eang), brethyn electronig dielectrig isel wedi'i ardystio gan NVIDIA;
c. Globaleiddio: Canolfannau yn yr Aifft a'r Unol Daleithiau, refeniw tramor dros 30%, ymwrthedd cryf i risgiau masnach;
d. Gwyrdd a Deallus: Sylfaen ddi-garbon yn Huai'an, gweithgynhyrchu deallus, yn arwain o ran cost ac ESG.
• Perfformiad 2025: Refeniw o 18.881 biliwn RMB (+19.08%), elw net i'w briodoli i riant-gwmni o 3.285 biliwn RMB (+34.38%).
• Strategaeth: Canolbwyntio ar wydr ffibr, wedi'i yrru gan frethyn electronig ac edafedd pŵer gwynt, gan ehangu -capasiti cynhyrchu pen uchel. (II) Sinoma Science & Technology (002080) - Llwyfan deunyddiau amrywiol, arweinydd deuol mewn gwydr ffibr a phŵer gwynt.
• Lleoliad: Tri phrif fusnes - gwydr ffibr (Gwydr Ffibr Taishan, capasiti 1.4 miliwn o dunelli, cyfran o'r farchnad fyd-eang o 13%), llafnau tyrbinau gwynt (deuopolïau byd-eang, cyfran o'r farchnad o 40%), a gwahanyddion batri lithiwm (arweinydd domestig).
• Busnes gwydr ffibr: Gwydr ffibr Taishan yw'r ail fwyaf yn Tsieina, gyda chynhyrchion sy'n cwmpasu crwydro, brethyn electronig, edafedd pŵer gwynt, a brethyn arbenigol.
• Manteision craidd:
a. Synergedd diwydiannol: synergedd dwfn rhwng llafnau tyrbinau gwynt a gwydr ffibr; 100% hunan-wedi cyflenwi edafedd pŵer gwynt, ymyl elw crynswth 35%+;
b. Brethyn electronig pen uchel: Yr unig gwmni domestig sy'n cwmpasu pob categori o 1{-3 cenhedlaeth deuelectrig isel, brethyn Q, a CTE Isel, sy'n cyflenwi mewn swmp i gwmnïau lamineiddio â gorchudd copr blaenllaw;
c. Cynllun arallgyfeirio: Mae gwahanyddion pŵer gwynt a batri lithiwm yn atseinio, ymwrthedd risg cryf, a photensial twf uchel;
d. Technoleg gynhwysfawr: Technoleg flaenllaw mewn gwydr ffibr modwlws uchel (gradd E8, 95GPa) a ffibrau arbenigol.
• Perfformiad 2025: Elw net busnes gwydr ffibr o tua RMB 1.1 biliwn, elw net cyffredinol o RMB 1.818 biliwn.
• Strategaeth: Gwydr ffibr pen uchel + llafnau tyrbin gwynt ar raddfa fawr + ehangu cynhwysedd gwahanydd batri lithiwm, gyda thwf synergaidd ar draws y tair prif gylchran fusnes.
