Am ba mor hir y bydd y gystadleuaeth rhwng China Jushi a Sinoma Science & Technology yn llusgo ymlaen?

Gyda'r nos ar Fai 13, 2026, daeth cyhoeddiad cyhoeddus gan China Jushi unwaith eto â'r mater hirsefydlog a oedd wedi bod yn hongian dros bennau buddsoddwyr ers degawd i'r blaen. Dywedodd y cyhoeddiad y byddai ei gyfranddaliwr rheoli, China National Building Materials Co, Ltd, a'i reolwr gwirioneddol, China National Building Materials Group, unwaith eto yn gohirio cyflawni eu hymrwymiad i ddatrys y gystadleuaeth gyda Sinoma Science & Technology.

 

Roedd y "gystadleuaeth dwy-ffordd hon," a ddechreuodd yn 2016, i fod i gael ei datrys yn gyfan gwbl yn wreiddiol o fewn tair blynedd gan ddechrau ym mis Rhagfyr 2017. Fodd bynnag, oherwydd cyfranogiad cwmnïau rhestredig lluosog yn Shanghai, Shenzhen, a Hong Kong, a chymhlethdod eithriadol o uchel o integreiddio asedau, mae'r ymrwymiad hwn, ar ôl tri gohiriad yn 2020, 2022, a 2024 bellach wedi'i ymestyn y dyddiad cau terfynol ar gyfer penderfyniad terfynol: na phum mlynedd o ddyddiad cymeradwyo'r cyfranddeiliaid.

 

Y Cwestiwn Hanesyddol a adawyd gan yr "Ailstrwythuro Dau Ddeunydd"

 

Mae'r gystadleuaeth hirfaith hon yn deillio o'r "Ailstrwythuro Dau Ddeunydd" a arweinir gan Gomisiwn Goruchwylio a Gweinyddu Asedau sy'n eiddo i'r Wladwriaeth y Cyngor Gwladol yn 2016. Trawsnewidiodd uno hen Grŵp Deunyddiau Adeiladu Cenedlaethol Tsieina (CNBM) a hen Grŵp Deunyddiau Cenedlaethol Tsieina (CNBM) ddau gawr ygwydr ffibrdiwydiant, a oedd gynt yn perthyn i ddwy fenter ar wahân sy'n eiddo i'r wladwriaeth, yn un endid dros nos.

 

Ar un ochr mae Tsieina Jushi, yr arweinydd absoliwt yn y diwydiant gwydr ffibr byd-eang, y mae ei gyfran o'r farchnad fyd-eang o grwydro gwydr ffibr a chynhyrchion wedi bod yr uchaf ers amser maith. Yn y sector gwydr ffibr a ffabrig electronig gradd uchel, gyda'r llinell gynhyrchu newydd ar ei sylfaen carbon sero Huaian yn dechrau cynhyrchu ym mis Mawrth 2026, disgwylir i'w chyfran o'r farchnad fyd-eang mewn ffabrig electronig gyrraedd tua 28%, gyda'i rwystrau technolegol a'i fanteision graddfa yn parhau i fod yn ddiysgog.

 

Ar yr ochr arall mae CNBM Science & Technology, sydd wedi meithrin y farchnad gwydr ffibr yn ddwfn trwy ei - is-gwmni sy'n llwyr berchen arno, Taishan Fiberglass. Mae Taishan Fiberglass, cwmni gwydr ffibr domestig adnabyddus, yn gyson yn ail o ran cyfran y farchnad. Er bod ei faint cyffredinol yn llai na Jushi's, mae ganddo gystadleurwydd cryf mewn meysydd arbenigol megis ffabrig gwydr ffibr electronig arbenigol.

 

Mae'r ddau gawr yn perthyn i CNBM, ac mae eu busnesau'n gorgyffwrdd yn fawr, gan greu "cystadleuaeth o fewn-diwydiant" yn uniongyrchol sy'n croesi llinellau coch rheoleiddiol.

 

Pam fod y broses integreiddio mor anodd?

 

Cyn gynted â 2017, addawodd y cyfranddaliwr rheoli ddatblygu'r integreiddio'n raddol trwy gyfuniad o ddulliau, gan gynnwys ailstrwythuro asedau, cyfnewid ecwiti, ac addasiadau busnes. Yn 2020, ceisiodd y ddwy blaid ailstrwythuro asedau mawr, ond methodd yn y pen draw oherwydd anallu'r partïon i ddod i gytundeb ar delerau craidd.

 

Yn ariannol, mae'r ddau gwmni wedi dangos momentwm adferiad cryf yn ddiweddar ar ôl profi amrywiadau cylch diwydiant. Mae eu hadroddiadau blynyddol 2025 ac adroddiadau Ch1 2026 yn dangos bod Tsieina Jushi a Sinoma Science & Technology wedi cyflawni twf digid dwbl mewn refeniw ac elw net. Fodd bynnag, nid yw'r perfformiad gwell wedi cyflymu'r broses integreiddio; yn lle hynny, mae wedi gwneud y frwydr dros "pwy fydd yn cael ei uno i bwy" a "sut i gydbwyso buddiannau cyfranddalwyr yn y ddau a thri lleoliad" yn fwy bregus.

 

Er gwaethaf oedi cyson wrth gyflawni'r ymrwymiad, sydd wedi achosi anfodlonrwydd ac amheuaeth ymhlith rhai buddsoddwyr bach a chanolig, mae'r cyfranddaliwr rheoli wedi datgan yn glir nad yw ei benderfyniad i ddatrys mater cystadleuaeth o fewn yr un diwydiant wedi newid. Y consensws presennol yw bod yn rhaid i'r cynllun integreiddio gael ei lunio'n aeddfed o dan y rhagosodiad o fod o fudd i ddatblygiad y cwmni rhestredig a diogelu buddiannau cyfranddalwyr cyhoeddus.

 

Mae gan farathon ddiwedd, ac mae torri trwy'r cyfyngder yn arwydd o aileni.

 

Ar gyfer y farchnad gyfalaf, mae'r gystadleuaeth rhwng China Jushi a Sinoma Science & Technology fel esgid sydd wedi bod yn hongian dros eu gyddfau ers amser maith. Mae'n gleddyf Damocles yn hongian dros y ddau gwmni ac yn ffynhonnell o botensial aruthrol ar gyfer ail-lunio tirwedd y diwydiant gwydr ffibr yn y dyfodol.

 

Ynghanol diwygiadau dyfnhau mentrau sy'n eiddo i'r wladwriaeth a'r crynodiad cynyddol o ddiwydiant, bydd y degawd hwn o frwydro hir yn dod i ben o'r diwedd. Efallai, pan fydd y ddau gawr yn uno'n wirioneddol, mai dyna'r foment pan fydd diwydiant gwydr ffibr Tsieina yn sefydlu goruchafiaeth absoliwt ar y llwyfan byd-eang.

 

Wedi'r cyfan, mae'r amddiffyniad gorau yn drosedd dda, ac mae'r cydgrynhoi cryfaf yn aml yn dilyn yr aros hiraf.